La storia del titolo azionario da +500.000% in 25 anni

Alla fine degli anni '90, Rodney Sacks e Hilton Schlosberg erano alla ricerca del prossimo passo di crescita di Hansen Natural. Avevano acquistato l'azienda nel 1992 per 14,5 milioni di dollari, ma Hansen Natural era ancora alla ricerca di "un vero punto di differenziazione" nelle bevande. 

Il loro tentativo più recente fu una bevanda energetica, Hansen's Energy, che arrivò sul mercato statunitense nel 1997 (dopo essersi concentrata sull'Europa per un decennio, la Red Bull entrò nel mercato statunitense lo stesso anno).

Questo sforzo alla fine aprì la strada al lancio nell'aprile 2002 di Monster Energy Drinks, che Hansen vendette in lattine da 16 once all'incirca allo stesso prezzo dell'offerta Red Bull da 8,4 once. (Una strategia che ricorda la campagna pubblicitaria “due volte per un centesimo” della Pepsi degli anni 30).

Questo successo non è passato inosservato. La distribuzione di Monster all'inizio degli anni 2010 è stata gestita da una combinazione della rete di Coca-Cola e dei grossisti Anheuser-Busch. Ciò durò fino all'annuncio epocale del 2014: attraverso una partnership strategica, Coca-Cola avrebbe contribuito con i suoi marchi di bevande energetiche e avrebbe pagato 2,15 miliardi di dollari in cambio di una partecipazione del 16,7% in Monster, che sarebbe stato il "gioco energetico esclusivo" del gigante delle bevande. 

Dal suo lancio sul mercato nel gennaio 1996, se voi aveste investito 1000 euro, 20 anni dopo, nel 2016 sarebbe oltre i 3 milioni e oggi il valore di quell'investimento sarebbe di quasi 9 milioni di euro. 

Una media del 38% annuo senza fermarsi mai. Un treni merci senza freni. Ogni portafoglio deve avere una Monster in frigo.  

Sono un analista finanziario area America ed Europa di Secolare SCF

Micron, un'altra società dal valore enorme amata da tutti

 Da inizio anno gli indici americani sono stati guidati da una manciata di società sopravvalutate. Tutti amano le azioni Micron. Dei 37 analisti di Wall Street che hanno scritto su Micron negli ultimi 90 giorni, 22 di loro hanno consigliato Strong Buy (vale a dire il 61% di loro).

Naturalmente, ci sono buone ragioni per l'entusiasmo di Wall Street (e anche di Main Street). C’è ampia aspettativa che Micron trarrebbe vantaggio dalla rivoluzione dell’intelligenza artificiale. 

Si prevede che la domanda per i prodotti Dynamic Random Access Memory (DRAM) e NAND crescerà e aumenterà i profitti dell'azienda. Inoltre, Micron si sta preparando per trarre vantaggio dall’esplosione dell’intelligenza artificiale, poiché sarà necessario ulteriore contenuto di memoria nell’utilizzo di più operazioni di intelligenza artificiale. 

L'accordo di Micron per supportare il nuovissimo chip AI di Nvidia (H200) probabilmente porterà la linea di punta ancora più in alto negli anni a venire. Nel febbraio 2024, Micron ha avviato la produzione in serie del suo prodotto di memoria che farà parte dell'H200.

Sono d'accordo con tutto quanto sopra. Non c’è molto su cui non essere d’accordo, poiché la maggior parte di essi sono semplicemente fatti. 

Ma la mia esperienza con titoli altamente ciclici come Micron è molto semplice: acquista vicino ai minimi ciclici e vendi vicino ai massimi ciclici.

Grazie al cambiamento di sentimento, i prezzi delle azioni di Micron hanno registrato un'impennata meravigliosa nell'ultimo anno. Attualmente, il prezzo delle azioni è vicino al massimo di 52 settimane di 130 dollari e più del doppio del suo minimo di 52 settimane di 58 dollari. Il titolo prevede un calo dell’EPS nell’anno fiscale successivo. Non è un segnale. 

In quanto investitore orientato al valore e a lungo termine, tendo a fare esattamente l’opposto di ciò che fanno gli investitori momentum: acquistare vicino ai minimi ciclici e vendere vicino ai massimi ciclici. Nello specifico per Micron, penso che siamo vicini/al suo massimo ciclico nelle condizioni attuali, a giudicare dagli avanzamenti dei prezzi delle azioni, dalla crescita dei ricavi da capogiro e dai suoi piani CAPEX. Infine, l’attuale livello elevato delle scorte aggrava ulteriormente il rischio.

Il punto è che l'investitore continua a farsi guidare dal canto delle sirene e spero di cuore non ci sarà un atterraggio pesante per queste società, altrimenti le perdite saranno enormi. Non credo saremo di fronte non ad una nuova Dot.com ma ad un certo punto, queste società dovranno fare i conti con il loro valore esagerato. 

Oppure ha ragione chi continua a metterci soldi, il limite è il cielo e io sto sbagliando tutto. 

Sono un analista finanziario area America ed Europa di Secolare SCF

Palantir, la discesa è un regalo non un dramma

Per chi non lo sapesse, Palantir costruisce e distribuisce piattaforme software per l'intelligence per assistere nelle indagini e nelle operazioni antiterrorismo negli Stati Uniti, nel Regno Unito e a livello internazionale.

PLTR è cresciuta del 34% nel 2024 e del 174% nell'ultimo anno, a quanto pare, è per questo che trovo sempre più opinioni di varie persone su Internet secondo cui se il titolo potrebbe scendere bruscamente. 

La crescita dei ricavi di Palantir ha subito un'accelerazione nell'ultimo trimestre del 2023, aumentando del 20% su base annua (nel quarto trimestre), mentre per l'intero anno 2023 è aumentata del 17%. Vale la pena notare che l'utile lordo di PLTR è aumentato sistematicamente nel corso dell'anno, raggiungendo il massimo storico di oltre l'82% alla fine del 4° trimestre del 2023.

In passato avevo criticato PLTR per il suo massiccio utilizzo di un programma di compensazione basato su azioni (SBC) come un modo per risparmiare sui costi diretti a scapito degli azionisti. 

Ebbene, nel 2023, le spese della SBC sono diminuite del 15,74% su base annua e hanno rappresentato solo il 21,34% delle entrate totali, rispetto al 29,61% nel 2022. 

Non mi sorprende quindi assolutamente che il prezzo delle azioni PLTR abbiano risposto con una crescita così rapida subito dopo la pubblicazione del rapporto sugli utili del quarto trimestre.

A mio avviso Palantir ha notevolmente ampliato il proprio mercato (TAM) grazie al nuovo desiderio globale di integrare l’intelligenza artificiale nelle operazioni. La crescita reale potrebbe essere nascosta agli occhi del ricercatore che cerca leve di crescita per il business di Palantir ricercandole nella crescita del mercato complessivo dell'intelligenza artificiale. 

Nonostante i rischi che circondano Palantir, credo che la recente forza del titolo sia basata sui fondamentali. 

In primo luogo, l’azienda ha dimostrato la sostenibilità del proprio modello di business migliorando sistematicamente i margini. 

In secondo luogo ha ampliato in modo significativo il proprio TAM (Total Addressable Market - Mercato indirizzabile totale), mettendolo in grado di garantire una forte crescita dei ricavi e degli utili almeno per i prossimi anni. 

In terzo luogo, la dipendenza di PLTR da SBC, che in precedenza rappresentava un problema urgente per l'azienda, è diminuita in modo significativo. 

Sulla base di questi fattori fondamentali ritengo che PLTR ai livelli attuali attuali è una opportunità se la società dovesse battere le attuali previsioni di consenso per EPS e ricavi nel primo trimestre del 2024. 

Sono un analista finanziario area America ed Europa di Secolare SCF

Arriva il Robotaxi di Tesla, Musk le prova tutte

Tesla ha dovuto affrontare un anno difficile con una domanda di veicoli elettrici più lenta negli Stati Uniti e una maggiore concorrenza in Cina. La grande speranza per gli azionisti è che Elon Musk mantenga la promessa di trasformare una flotta di Tesla in robotaxi consentendo all'azienda di guadagnare compensi ingenti. 

Noi siamo generalmente rialzisti sul titolo, ma il catalizzatore dei robotaxi potrebbe essere ancora lontano.

Elon Musk promise che Tesla avrebbe lanciato un servizio di robotaxi già nel 2016. L'azienda di veicoli elettrici attualmente offre software FSD (guida completamente autonoma) che offre un servizio fino al livello 2, ma un vero servizio robotaxi implicherebbe il livello 5 in cui non esiste un conducente e il veicolo controlla completamente le funzioni di guida.

Tesla ha già ospitato numerosi eventi di robotaxi, quindi gli investitori probabilmente non dovrebbero essere troppo entusiasti di questa notizia. Cruise Automation, di proprietà di General Motors, ha recentemente chiuso la propria attività di robotaxi che offre servizi in diverse città. La compagnia ha avuto la licenza limitata a San Francisco dopo un incidente causato da un conducente umano e un pedone ha coinvolto il servizio robotaxi trascinando una donna investita.

Mentre Tesla discute da tempo della piena autonomia, il servizio FSD è solo di livello 2 a causa dei requisiti per la supervisione del conducente. La società ha annunciato che il servizio FSD ha ora percorso 1 miliardo di miglia con un enorme aumento nell'ultimo anno.

Intanto ARKK di Cathie Wood sta investendo molto su Tesla. La conclusione è che gli investitori di solito non se la passano bene investendo contro Elon Musk. 

Il lancio di un servizio di robotaxi da parte di Tesla potrebbe fornire il prossimo grande vantaggio per il titolo. ARK Invest prevede un rialzo a $ 2.000 dal prezzo attuale di soli $ 165, oltre un guadagno del 1.100%. Il problema è che Musk promette da tempo servizi di guida completamente autonoma e Tesla non ha ancora fornito nulla di simile. 

Per non parlare del fatto che la società di veicoli elettrici sembra non aver fatto nulla per consentire alle autorità di regolamentazione di concedere in licenza un servizio di robotaxi in qualsiasi stato.

Il titolo è intrigante grazie al calo del prezzo degli ultimi mesi, ma gli investitori devono capire che il lancio completo del servizio robotaxi è altamente improbabile per molti altri anni.

Sono un analista finanziario area America ed Europa di Secolare SCF

Yellen in Cina per discutere di "commercio sleale" dopo le parole di Musk

 Il segretario al Tesoro Janet Yellen è arrivata in Cina oggi per la seconda volta nell'ultimo anno. Il viaggio prevederà quattro giorni di incontri con i massimi funzionari cinesi, come il vice premier He Lifeng e Wang Weizhong, governatore della provincia manifatturiera ed esportatrice del Guangdong. 

Si aggiunge anche a una conversazione telefonica di questa settimana tra il presidente Biden e Xi Jinping in cui si è discusso di "politiche commerciali sleali" e di "pratiche economiche non di mercato", mentre il segretario di Stato Antony Blinken ha in programma di visitare Pechino entro la fine dell’anno.

Il viaggio della Yellen riguarderà il flusso di esportazioni che provengono dalla Cina, soprattutto nel settore dell'energia pulita (si pensi ai pannelli solari, alle batterie e ai veicoli elettrici). 

"Se non vengono stabilite barriere commerciali", ha detto il CEO Elon Musk durante l'ultima conferenza sugli utili di Tesla, "le case automobilistiche cinesi praticamente demoliranno la maggior parte delle altre case automobilistiche nel mondo". 

Durante la notte, la cinese BYD ha persino annunciato l'intenzione di lanciare il suo primo pick-up elettrico quest'anno, sfidando il Cybertruck di Tesla e altri mentre sta annientando i rivali in termini di prezzo e vendite.

Biden può imporre unilateralmente nuove tariffe sui prodotti cinesi senza l’approvazione del Congresso, dando maggiore influenza all’amministrazione nelle prossime discussioni. Tuttavia, il timore più grande è l’accumulo di sovraccapacità industriale, soprattutto perché la capacità della Cina di consumare in patria è ridotta a causa della moderazione della crescita economica. 

La sovrapproduzione e le industrie sovvenzionate hanno portato in passato la Cina a vendere prodotti all’estero a prezzi ridotti, rendendo più difficile per altri paesi competere, soprattutto nelle tecnologie nascenti.

"Siamo andati avanti troppo a lungo con poca comunicazione e si sono sviluppate incomprensioni", ha detto Yellen prima del suo viaggio. "Abbiamo convenuto che è importante per entrambi non voler disaccoppiare le nostre economie ma è necessario che ci siano condizioni di parità. Trasmetterò la mia convinzione che l'eccesso di capacità comporta rischi non solo per i lavoratori americani, alle imprese e all’economia globale, ma anche alla produttività e alla crescita dell’economia cinese."

La Cina è di gran lunga il più grande inquinatore del pianeta, e ciò include la produzione delle tecnologie energetiche pulite del futuro. Quindi vende tali prodotti, anche ai paesi occidentali, che hanno norme sulle emissioni più severe e obiettivi climatici ambiziosi. 

Un modulo solare prodotto in Cina costa il 65% in meno rispetto a quello prodotto in America, e la quota di mercato di Pechino rimarrà superiore all’80% almeno fino al 2026. 

Le cose si complicano ulteriormente quando gli Stati Uniti tentano di portare  quanta più energia rinnovabile può essere messa online nel più breve tempo possibile, creando e formando, allo stesso tempo, una catena di approvvigionamento nazionale. 

Anche i sussidi attraverso l'Inflation Reduction Act rischiano di seguire lo stesso percorso della Cina, che forse non sarà sostenibile a lungo termine?

Sono un analista finanziario area America ed Europa di Secolare SCF